比特币期货转为“中性”，“过度乐观”的比特币交易员纷纷退出市场
投资者过于乐观导致比特币价格下跌
尽管比特币最终收复了 58,500 美元的支撑位，但交易员的士气受到了严重影响，因为衡量杠杆多头兴趣的主要指标跌至十个月以来的最低水平。该指标在 8 月 28 日转为中性，但交易员认为多头需要更多时间来恢复信心，这可能导致进一步的价格调整。
高盛的克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼指出，投资者应将 8 月 5 日日本央行决定引发的全球市场崩盘视为“警告”。穆勒-格里斯曼在 CNBC 采访中补充道：“不幸的是，我们几乎又回到了一个月前的问题上。”从本质上讲，尽管宏观经济数据好坏参半，但人们的乐观情绪仍然过度。
有些人可能会说，比特币两天内价格波动 10% 并不罕见，而近期的历史数据也证实，BTC 的波动性一直在增加，导致意外波动更加频繁。然而，这种分析忽略了对比特币期货市场杠杆头寸的影响。
比特币/美元 20 天历史波动率。资料来源：TradingView
数据显示，8 月初，比特币的年化波动率飙升至 65% 以上，远高于前两个月的 24% 至 52% 区间。作为背景，标准普尔500 指数波动率在 8 月中旬达到 27% 的峰值，为 2022 年 12 月以来的最高水平。然而，如前所述，加密货币交易者往往过于乐观，过于依赖杠杆头寸。要评估比特币跌破 60,000 美元对专业交易员的影响，应该研究 BTC 期货市场。
比特币期货溢价暴跌，而稳定币需求停滞
在中性条件下，月度合约应以 5% 至 10% 的年化溢价进行交易，以考虑较长的结算期。鉴于加密货币交易者自然倾向于乐观，任何低于此水平的读数都被视为看跌。
比特币 1 个月期货年化溢价。资料来源：Laevitas.ch
8 月 27 日，比特币期货溢价一度跌破 5% 的中性门槛，达到 2023 年 10 月以来的最低水平。在 58,500 美元的支撑位显示强劲后，看涨押注需求恢复，该指标升至健康的 6% 水平。尽管如此，根据 Coinglass 的数据，影响反映在比特币期货总未平仓合约的减少上，自 8 月 26 日以来已下降 4%，至目前的 517,430 BTC。
强制清算导致 1.02 亿美元的杠杆比特币多头仓位在 48 小时内被清算，考虑到价格大幅波动，这一数字相对较小。相比之下，8 月 5 日的崩盘导致 3.11 亿美元的杠杆看涨仓位在同样的 48 小时内被清算。因此，声称最近跌至 57,920 美元大幅改变了鲸鱼和套利柜台的仓位是不正确的，但它确实让交易员更加规避风险。
要确认这种情绪是否仅限于比特币期货市场，我们应该评估加密货币的广泛吸引力。通常情况下，中国对加密货币的强劲零售需求会导致稳定币的交易价格比官方美元汇率高出 2% 或更多。相反，折价通常表示恐惧，因为交易者急于退出加密货币市场。
