2024年金价会走多远？

ActivTrades的数据显示，近几周金价一直在飙升，自2024年初以来飙升了22%以上，8月20日达到每盎司2531.52美元的历史新高。中东和乌克兰的地缘政治紧张局势也支撑了黄金价格。

越来越多的人预计美联储将在9月降息，并在2024年和2025年继续降息，这推动了这一反弹。投资者越来越多地将黄金作为避险资产，世界上最大的黄金支持ETF SPDR Gold Trust GLD的持有量激增就是明证，该ETF本周早些时候触及七个月高点。

但为什么美国的降息前景如此支持金价？2024年黄金能走多远？

市场参与者正在为9月份降息25个基点的70%变化定价

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具在撰写本文时的数据，市场情绪已经发生了变化，投资者现在认为，在下一次美联储会议上，联邦基金利率下调25个基点至5.00%至5.25%的可能性为69.5%。

但这比7月19日的94.2%的概率和昨天记录的76%的概率有所下降，表明市场参与者对即将到来的降息的乐观程度略有下降。

相反，更大幅度降息50个基点的可能性已从7月19日的3.9%上升到30.5%，8月19日为24%。这表明市场观察人士越来越一致地认为，美联储可能需要采取更果断的行动来解决经济问题。

路透社调查的经济学家表示，预计美联储将在2024年剩下的三次会议上每次降息25个基点。这比上个月的民意调查略有增加，该调查预测今年剩余时间只有两次降息。

几位美联储官员正在倡导美国货币政策的转变，这表明美国可能会放弃加息，尤其是在其他发达国家开始降低关键利率的情况下。

例如，旧金山联邦储备银行（Federal Reserve Bank of San Francisco）行长玛丽·戴利（Mary Daly）表示，鉴于当前的经济状况，有必要重新调整货币政策，因为美联储官员越来越相信通胀率将达到2%的目标。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari和芝加哥联邦储备银行前行长Charles Evans表示，如果劳动力市场继续疲软，9月份可能有必要降息。

尽管美联储官员暗示即将降息，但调查中的大多数经济学家预计不会出现一系列快速降息。

展望2025年，美联储预计将在所有四个季度各降息25个基点。这意味着到2025年将总共削减100个基点。然而，市场预期目前预计到2025年第三季度末将削减约200个基点。

这表明，市场对美联储放松货币政策的意愿比经济学家更乐观。

投资者和分析师将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔经济研讨会上的演讲和评论，以了解美国经济的未来方向。

理解利率、黄金和美元之间的关系

黄金作为一种无息资产，在利率较低时对投资者更具吸引力，因为与债券等有息资产相比，持有黄金的机会成本降低了。

美国利率、美元和黄金之间的关系是相互关联的。

当美联储降低利率时，它通常会削弱美元。这是因为外国投资者可能会发现，与高收益货币相比，以美元计价的资产吸引力较小，导致对美元的需求减少。因此，美元的价值下降，外汇市场的美元供应增加。

由于黄金主要以美元定价，美元价值的波动会对黄金需求产生重大影响。

美元走软使黄金对寻求投资组合多样化的外国投资者更具吸引力，使其远离可能贬值的货币，反之亦然。黄金和美元之间的这种反比关系通常被称为负相关。

本周早些时候，美元指数达到2024年初以来的最低水平，过度支撑金价。

2024年黄金能走多远？

尽管金价昨日创下新高，但花旗研究北美大宗商品主管Aakash Doshi预计，到2024年底，金价将达到2600美元，到2025年中期将达到每盎司3000美元。

除了经济状况、美国货币政策和地缘政治紧张局势外，交易员还应关注央行对黄金的购买情况，因为近年来黄金的购买量一直在急剧上升。

继2022年创纪录地购买1082吨黄金后，各国央行在2023年继续增加1037吨黄金储备，以增加黄金储备。世界黄金协会6月份对央行黄金储备的一项调查表明，这一趋势可能会持续下去，因为近三分之一的央行计划增加黄金持有量。

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