渣打银行：比特币 2025 年或达 25 万美元

以黄金作为比特币的替代品表明，到 2025 年底，该加密货币的价格最终将稳定在 200,000 美元左右。

渣打银行外汇研究、西方和数字资产研究主管杰夫·肯德里克表示，如果交易所交易基金（ETF）的资金流入继续快速增长，比特币价格可能在 2025 年“突破”约 25 万美元（334,411 美元）的高位。

如果储备经理宣布他们一直在购买比特币，那么同样的情况也可能会发生，肯德里克认为，到 2025 年底，比特币价格最终将稳定在 20 万美元左右，形成更高交易区间的新中点。

自 1 月 11 日推出以来，新的比特币现货 ETF 一直快速流入，占据主导地位，净流入量超过未平仓合约的增幅。

肯德里克表示，这意味着，尽管未平仓合约指标正接近 2021 年的紧张水平，但这次整体仓位应该会更加可持续，并补充说，大多数资金流入可能是粘性养老金类型的资金。

渣打银行分析师此前曾使用黄金作为加密货币的替代品，以根据交易所交易流量评估比特币价格的走向，并在最新的预测中做了同样的事情。

肯德里克表示：“我们认为这两种比较仍然具有相关性，并能为比特币价格未来走势提供见解。”他在评估中使用了三种不同的基于黄金的指标。

他解释说，无论是早期的黄金还是最近的比特币，交易所交易产品 (ETP) 和 ETF 都允许一批新投资者进入之前投资不足的市场。

就黄金而言，ETP 市场花了数年时间才成熟，在此期间，黄金价格上涨了 4.3 倍。就比特币而言，肯德里克预测，ETF 市场将成熟得更快（一到两年内），但价格倍数相同，这构成了他估计 2025 年底 20 万美元价格水平的基础。

其次，在优化的黄金-比特币双资产投资组合中使用黄金，也表明黄金的水平约为 190,000 美元，基于当前黄金价格优化的 80% 黄金和 20% 比特币投资组合。

最后，对 ETF 流入量和比特币价格之间的相关性进行线性外推表明，假设市场成熟之前的 ETF 总流入量在 Kendrick 的中点估计 750 亿美元左右，则比特币价格水平将在 250,000 美元左右。

他说：“这向我们表明，20 万美元是 BTC 在 2025 年底的‘正确’价格水平，与我们之前的价格估计一致，并且它很可能成为当时横向交易区间的新中点。”

“然而，如果 ETF 流入量达到我们估计的 750 亿美元的中值，和/或储备经理购买 BTC，我们认为在 2025 年的某个阶段，这一数字很有可能超过 25 万美元的水平，”该分析师补充道。

对于 2024 年底，鉴于迄今为止 ETF 流入对 BTC 价格的传导速度更快，肯德里克已将其长期持有的价格预测从 100,000 美元上调至 150,000 美元。

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