为什么说以太坊ETF的需求可能不如预期？

作者：Helene Braun，CoinDesk；编译：邓通，

• Wintermute 和 Kaiko 预测，现货以太坊 ETF 的初始需求可能低于预期。

• Wintermute 预计，未来一年的流入量将比比特币 ETF 六个月的流入量减少约 62%。

几家知名加密货币公司认为，持有以太坊 (ETH) 的交易所交易基金的首秀相对平淡。

主要做市商 Wintermute 预计，以太坊 ETF 在未来一年最多会从投资者那里获得 40 亿美元的资金流入。这低于大多数分析师预期的 45 亿至 65 亿美元，而后者已经比比特币 ETF 自六个月前在美国开始交易以来迄今筹集的 170 亿美元少了约 62%。

然而，Wintermute 确实认为，在这些资金流入的推动下，以太坊的价格在未来 12 个月内将上涨 24%。

周一晚上，这些 ETF 获得了监管机构的最终批准，这意味着包括贝莱德、富达、Grayscale、VanEck、富兰克林邓普顿、Bitwise、21Shares 和 Invesco 在内的发行人可以开始提供这些基金，它们可以在周二开始交易。

美国监管机构拒绝了发行人允许以太坊 ETF 质押其所持有的加密货币的请求，而这些加密货币本可以产生收入，与投资者共享。Wintermute 在其报告中表示：“与直接持有相比，这种损失降低了 ETH ETF 的竞争力，投资者仍然可以从质押中获益。”

研究公司 Kaiko 根据之前以以太坊为重点的发行也持有类似的看法。

Kaiko 指数主管 Will Cai 在一份报告中表示：“去年年底在美国推出的基于期货的 ETH ETF 需求不尽如人意。所有人的目光都集中在 ETF 的发行现场，对快速积累资产寄予厚望。”

他表示，无论长期趋势如何，以太坊的价格在交易的头几天可能会对流入量“敏感”。

根据 Kaiko 跟踪的数据，以太坊隐含波动率在周末大幅上升，最接近到期日（7 月 26 日）的合约从 59% 跃升至 67%。

报告称：“这表明人们对 ETH 的推出信心不足，因为交易员愿意支付更高的溢价来对冲押注。”

发行人上周在文件中披露了预期的管理费，扫清了获得最终监管批准的最后障碍之一，Grayscale 的以太坊信托基金寻求向投资者收取 2.5% 的费用，而大多数其他管理者将费用保持在 0.15% 至 0.25% 的较低范围内。